輝達目標價破千太樂觀?陸行之列5大觀察:臺積電泄警訊

輝達目標價破千太樂觀?陸行之列5大觀察:臺積電泄警訊

輝達大啖AI商機。(示意圖/shutterstock)

人工智慧(AI)題材大熱,美國繪圖晶片大廠輝達(Nvidia)股價水漲船高,調研機構ALETHEIA看好AI伺服器與AI GPU加速器成長性強大,將輝達目標價喊上1000美元,供應鏈爲之震動。知名分析師陸行之則分析5大關鍵,直指臺積電CoWoS目前產能受限,加上不是所有資料中心客戶都表現積極,ALETHEIA的數字有些樂觀。

陸行之在個人粉絲團上發文表示,像輝達這種長期產業趨勢向上的公司,喊一個比較高的目標價,總有一天會等到,分析師遲早會對,看誰先喊先贏。

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陸行之指出,目前59位分析師給輝達的平均目標價爲501.81美元,ALETHEIA喊價居然高了一倍,首先第1個關鍵在於,ALETHEIA這篇報告由兩位香港分析師發出,並非美國分析師,他認爲像輝達這種美國重要公司,不可能放手讓亞洲分析師來看,值得關注的是,輝達盤後股價沒因爲這篇報告而大漲。

第二點,ALETHEIA預測輝達資料中心營收,在2024、2025 年分別來到727億、969億美元,兩年整體營收達到853、1100億美元,資料中心營收佔比高達85%、88%,大幅高於其他分析師預期的577億和697億美元。

第三點,ALETHEIA預期輝達爲了滿足AI伺服器市場龐大的需求,將着手於大幅增加AI GPU的產能,預估NVIDIA的AI GPU產能,會在2024年增加2.5 倍。陸行之分析,目前臺積電CoWoS 產能受限,加上不是所有資料中心客戶都表現積極,例如亞馬遜、Meta,資本支出還季減,也都大幅增加大模型 AI 運算,他認爲ALETHEIA的數字有些樂觀。

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第四點,ALETHEIA預期輝達毛利率在2024、2025年,將分別達到72.8%、73.7%,高於市場預期的 70.5%、70.2%,陸行之說,這假設基礎應該取決於超微能否破壞掉輝達的超額獲利結構。

最後一點是ALETHEIA預期輝達每股盈餘(EPS)會在2024、2025年到17.25、23.46美元,也是分析師預期的兩倍以上,難怪給的目標價也是加倍。

輝達執行長黃仁勳將於美國時間8日在洛杉磯的「SIGGRAPH 2023」進行演講,輝達昨日股價上漲1.65%收在454.16美元。

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