風險性資產有撐 高收債不看淡

風險性資產有撐 高收債不看淡

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投信發行全球型高收債基金

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隨着2022年貨幣政策逐步朝向正常化,法人評估利率整體仍在相對低位,不致對實體經濟有過大沖擊。總體經濟利多因子包括經濟重啓、企業資本支出上升、遞延需求、超額儲蓄、財政政策利多可期、勞動市場改善等,均對風險性資產有正面支撐作用,在市場仍偏好高息產品下,高收益債仍具投資價值。

安聯投信表示,高收益基本面企業現金水位充足、再融資順利、獲利改善下,企業債信改善;違約率可望維持相對低檔;雖有通膨壓力,但經濟基本面仍穩健;美高收整體基本面優於其他高息產品。

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再就高收益價值面,在低違約率情況下,利差仍在合理水準,預估區間震盪;高收益債受利率彈升影響小。在資金面,雖貨幣政策逐步正常化,但預估步調緩慢,整體市場流動性仍充足;市場仍偏好高息產品。

羣益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷指出,儘管短期間市場遭受通膨升溫干擾,不過由於高收益債在總體經濟、企業財務體質及違約情形等方面皆朝有利趨勢發展,預期具防禦特質、存續期間較短且殖利率已高於一般高收益債的優高收將繼續攀揚,長多趨勢並未改變。

此外,景氣復甦之勢依舊,因此中期而言市場流動性應無太大疑慮,如此對存續期間較短、殖利率又較高的優高收相對有利。

在全球監管機構要求、以及客戶需求成長的情況下,ESG基金規模與市佔率出現快速攀升,以歐洲爲例,超過75%的壽險與退休基金表示將於2022年後將停止購買傳統基金,轉往投資ESG產品。就產品線來看,以ESG新興高收債後市相對看好,因爲隨經濟重啓和需求回溫,商品和原物料展望正向,IMF估新興市場2021年經濟展望6.7%,優於全球的6%和成熟市場的5.1%。

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臺新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢表示,受惠景氣復甦,新興企業獲利與償債能力改善,2021年新興高收企業違約率爲2.5%,低於美高收的3.5%,低違約率將提升新興企業債吸引力;同時,低利環境下,新興企業債到期殖利率(YTM)約4%,具息收優勢,且景氣復甦,將帶動風險偏好,也有助新興企業債信用利差將進一步收窄。

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中長期而言,新興市場前景佳,經濟復甦加快,因應通膨環境以及股市多頭局勢,新興市場企業高收益債有較好的保護效果,惟須留意新興亞洲部分國家疫情擴大,疫苗施打速度將影響經濟成長進程。

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